5月銅價走勢回顧以及短期預(yù)測
時間：2022-06-02   點(diǎn)擊：(1300)

5月銅價先抑后揚(yáng)，呈“V”形走勢。以長江現(xiàn)貨1#銅為代表，月初價格持續(xù)下跌，5月5日1#銅均價為73850元/噸，5月13日下滑到最低點(diǎn)71290元/噸，之后開始反彈回升。

 

截至5月31日，長江現(xiàn)貨1#銅均價為72780元/噸，較月初下跌1070元/噸，下跌幅度約為1.45%，整體來看反彈仍顯乏力，短期偏向區(qū)間震蕩。

 

 

 

利空因素：

 

01

海外經(jīng)濟(jì)局勢不容樂觀

 

美國方面，5月Markit制造業(yè)PMI初值為57.5，創(chuàng)3個月新低，Markit服務(wù)業(yè)PMI初值為53.5，創(chuàng)4個月新低；5月14日當(dāng)周，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)激增至21.8萬人，超過20萬人的市場預(yù)期，升至1月中旬來近四個月最高水平。歐洲方面，俄烏沖突以來，歐洲經(jīng)濟(jì)受到巨大打擊，制造業(yè)數(shù)據(jù)大幅下滑，多項(xiàng)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為下降。數(shù)據(jù)顯示，5月歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值54.4，預(yù)期54.7，前值55.5，創(chuàng) 2020年11月以來新低。

 

總體來看，5月全球宏觀局勢依然不容樂觀，多國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落，尤其是西方經(jīng)濟(jì)體在能源價格重壓之下步履蹣跚，高通脹依然是歐美等國所面臨的共同難題。數(shù)據(jù)顯示，美國4月份通脹同比上漲8.3%，徘徊在近40年的高位；歐元區(qū)5月份通脹率從4月份的7.4%升至8.1%，高于7.8%的普遍預(yù)期。面對通脹壓力，目前歐美對收緊貨幣政策的決心更加堅(jiān)定，加息步伐提速已是大勢所趨。

 

02

美元持續(xù)大漲

 

近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動，高通脹帶來的經(jīng)濟(jì)壓力日漸明顯。5月美國議息會議前后，美聯(lián)儲在面對高通脹數(shù)據(jù)時表態(tài)強(qiáng)硬，美聯(lián)儲主席鮑威爾甚至表態(tài)“通脹不止，加息不停”。最終美聯(lián)儲確定加息50 基點(diǎn)，且 6、7 月很有可能每月繼續(xù)加息50基點(diǎn)，市場情緒明顯受挫，擔(dān)憂美聯(lián)儲未來或采取更激進(jìn)緊縮計劃。而美元卻受刺激大幅上漲，于5月13日突破105大關(guān)，創(chuàng)下20年新高。

 

美元強(qiáng)勢上漲，壓制有色金屬走勢，銅價行情走弱。全球大宗商品基本以美元計價，一般情況下，如果美元指數(shù)上升，對于持有美元以外貨幣的人來說，商品變得更加昂貴，這對商品需求產(chǎn)生負(fù)面影響，價格也會出現(xiàn)下降。相反，當(dāng)美元貶值時，商品價格往往會上漲，因?yàn)槊涝�的任何貶值都會刺激其他貨幣商品的購買者，從而增加其購買力。

 

利好因素：

 

01

穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺

 

目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，穩(wěn)增長政策進(jìn)入應(yīng)出盡出階段。4-5月，中央會議密集召開，從方方面面規(guī)劃出了穩(wěn)增長的路徑，明確了“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價”的目標(biāo)。央行下調(diào)首套住房貸款利率，五年期LPR下調(diào)15基點(diǎn)至4.45%；國常會部署33項(xiàng)穩(wěn)增長舉措，之后國務(wù)院召開“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”會議，強(qiáng)調(diào)了各項(xiàng)政策的落地與實(shí)現(xiàn)。

 

近期一系列保市場主體、保就業(yè)、保供給的政策陸續(xù)落地，疫情的負(fù)面影響有所減退，市場情緒開始好轉(zhuǎn)，對未來政策托底的強(qiáng)預(yù)期已經(jīng)基本形成一致。隨著6月上海地區(qū)全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策加碼落地，房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域的金屬需求有望回升，市場信心明顯提振，預(yù)計對銅鋁等金屬價格也會有所拉動，后期關(guān)注銅需求回暖節(jié)奏。

 

02

國內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)

 

今年以來，國內(nèi)疫情對經(jīng)濟(jì)造成了很大的壓力，基建、地產(chǎn)、家電、汽車等終端消費(fèi)幾乎全線走弱，加之全國多地采取封控措施，物流運(yùn)輸遇阻導(dǎo)致原材料緊張，加工企業(yè)的開工率受影響，終端訂單量階段性下滑，金三銀四旺季需求不及預(yù)期，有色市場受到?jīng)_擊。4月中旬以后，隨著疫情緩和，國內(nèi)迎來復(fù)工復(fù)產(chǎn)期，需求將從低點(diǎn)走出來，有望迎來一次爆發(fā)。

 

6月1日上海全面解封，疊加國家及各地方政府陸續(xù)出臺穩(wěn)增長政策，包括加強(qiáng)基建、穩(wěn)地產(chǎn)、刺激家電和汽車消費(fèi)等，市場需求預(yù)期提升，提振銅價走勢。不過需求恢復(fù)并非一蹴而就，銅價反彈高度仍需專注需求復(fù)蘇進(jìn)程，若疫情不出現(xiàn)反復(fù)，預(yù)計可能迎來消費(fèi)旺季。

 

預(yù)測：

 

短期來看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，加之疫情好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望提振需求，市場預(yù)期開始轉(zhuǎn)向樂觀，銅價有望出現(xiàn)反彈走勢，6月份存在較大反彈可能性。不過考慮到國內(nèi)需求恢復(fù)還在觀望，而海外仍面臨貨幣緊縮和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，宏觀局勢不容樂觀，因此，預(yù)計銅價走勢短期仍有反彈，但高度有限。

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